Lire les cotes de Polymarket et Kalshi

C'est la seule chose à retenir, et tout le reste en découle. Sur un marché de prédiction, un contrat se règle à 1 dollar s'il gagne, à zéro sinon. Son prix aujourd'hui est donc directement l'estimation que fait le marché de sa probabilité. 65 cents = 65 % de chances. Sans conversion, sans calcul. C'est plus simple qu'une cote de bookmaker, où il faut diviser 1 par la cote pour obtenir une probabilité — et où le total dépasse 100 % à cause de la marge. Quelques repères : • 90 cents → quasi certain • 50 cents → pile ou face • 10 cents → improbable, mais paie 10 fois • 2 cents → très improbable, paie 50 fois Le rendement se lit aussi directement. Un contrat à 25 cents qui gagne rapporte 75 cents pour 25 engagés, soit trois fois la mise.

Chaque marché a deux faces, et elles se complètent exactement. Si le Oui vaut 65 cents, le Non vaut 35 cents. Ensemble : 1 dollar. C'est l'inverse d'un bookmaker, où la somme des probabilités implicites dépasse toujours 100 %, l'excédent étant sa marge. Acheter du Non, c'est parier contre, et c'est une opération native, pas une option. Chez un bookmaker, parier contre une équipe demande de passer par un exchange ou de couvrir les autres issues. Deux façons de dire la même chose : • Acheter 100 contrats Non à 35 cents = 35 dollars engagés, 100 si l'événement ne se produit pas • Vendre 100 contrats Oui revient au même résultat économique Le contrôle rapide : si les deux faces d'un marché n'additionnent pas 1 dollar, c'est que vous regardez l'écart entre le meilleur prix d'achat et le meilleur prix de vente, pas un prix unique.

Pour comparer avec un bookmaker, il faut convertir. Vers la cote décimale : 100 ÷ le prix en cents

Vers la cote américaine : • Contrat sous 50 cents : (100 − prix) ÷ prix × 100, avec un signe plus • Contrat au-dessus de 50 cents : prix ÷ (100 − prix) × 100, avec un signe moins À quoi ça sert vraiment : comparer. Un contrat à 65 cents équivaut à une cote de 1,54. Si votre bookmaker propose 1,45 sur le même événement, le marché de prédiction est meilleur — et l'écart, c'est sa marge. N'oubliez pas les frais dans la comparaison. Ils sont faibles, mais ils existent et ils se déduisent du rendement.

Un marché affiche rarement un prix unique. Il affiche deux prix. • Le bid — le meilleur prix auquel quelqu'un accepte d'acheter • Le ask — le meilleur prix auquel quelqu'un accepte de vendre • L'écart entre les deux, le spread, est ce que coûte une entrée-sortie immédiate Un exemple. Bid à 62, ask à 68. Vous achetez à 68 et, si rien ne bouge, vous revendez à 62. L'aller-retour coûte 6 cents, soit près de 10 % de la position. Le spread est le vrai coût sur un marché peu liquide, et il peut dépasser la marge d'un bookmaker sur le même événement. C'est la principale réserve à opposer à l'argument « pas de marge ». Ce qu'il faut en faire : • Regardez le spread avant d'entrer. Étroit sur les gros marchés, large ailleurs • Utilisez un ordre à cours limité plutôt qu'un ordre au marché. Vous fixez votre prix et vous attendez • Méfiez-vous des prix extrêmes. Un contrat à 2 cents avec un spread de 1 cent supporte 50 % de coût sur l'aller-retour

Un prix qui monte signifie que le marché juge l'événement plus probable. Reste à savoir pourquoi. Les mouvements informatifs : • Rapides, sur une actualité identifiable — un sondage, une déclaration, un chiffre publié • Sur gros volume, ce qui indique une conviction et pas une hésitation • Persistants, plutôt qu'un pic qui revient à son point de départ Les mouvements moins informatifs : • Une dérive lente sans nouvelle, souvent de l'argent grand public suivant l'issue populaire • Un pic sur faible volume, qu'un seul ordre a suffi à provoquer • Un mouvement que vous ne savez pas expliquer — auquel cas ce n'est pas un signal, c'est du bruit Le repère à retenir : sur ces marchés comme ailleurs, le prix juste avant la résolution est la meilleure estimation disponible, parce qu'il contient tout ce que l'ensemble des participants a fini par intégrer. Acheter systématiquement à un prix meilleur que celui-là est le seul indicateur fiable que vous êtes en avance sur le marché.